耶伦:或于今年秋季退出QE 明年料加息

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    苏宁

    网易财经3月20日讯 美联储主席耶伦今日联储公布议息决定后的新闻发布会上称,如果继续按照当前速度缩减QE,将在今年秋季退出债券购买计划,并表示如果经济按照当前道路增长,FOMC料将在2015年秋季加息。

    耶伦称利率仍将在2016年年底前低于正常水平。若就业或通胀率的缺口越大,且缺口持续时间越久,利率就越可能维持在接近零的水平。 需要高度宽松的货币政策,因通胀率低于目标,且失业率偏高。未来货币政策将根据美国经济形势的转变而进行调整。FOMC许多成员认为,来自危机的逆风是可能在目标实现之后维持低于正常水平利率政策的原因。

    耶伦同时表示维持缩减QE进度的条件是就业市场改善和通胀率可能会上升。 如果数据有足够改变,表明没有满足上述条件,美联储可能会调整缩减购债的力度。她还表示美联储将努力不引发市场动荡。

    美联储公布3月FOMC声明后,黄金跌幅扩大,一度下挫至1328美元/盎司下方,跌幅达2.3%。目前黄金位于1330美元/盎司。美债收益率大幅上行,WTI油价上涨。美国10年期国债收益率大幅上行9.1个基点,收于2.772%。黄金自两个交易日前高点已滑落60多美元。WTI油价上涨0.7%,突破100美元,收于100.37美元/桶。

    以下是美联储联邦公开市场委员会2014年3月货币政策决策声明全文:

    联邦公开市场委员会自2014年1月例会以来获得的信息显示,经济活动活跃程度在冬季月份中放缓,这部分反映了不利的天气状况。劳动力市场指标表现不一,但是总体上显示出了进一步的改善。但是失业率依然在较高的水平。家庭开支和商业固定投资继续增长,与此同时房地产市场的复苏速度依然缓慢。财政政策对经济增长形成了限制,但是这种限制的程度可能正在淡化。通货膨胀一直在委员会的更长期目标以下,但是更长期的通货膨胀预期保持了稳定。

    与美联储的法定职责一致,联邦公开市场委员会寻求促进充分就业和物价稳定。委员会认为,辅以适当的政策性宽松,经济将会以温和的步调扩张,劳动力市场状况将会继续改善,逐渐接近根据委员会的判断与其双重法定职责一致的水平。委员会认为,经济和劳动力市场前景的风险已经接近均衡。委员会意识到,通货膨胀率长期低于2%的目标可能对经济表现形成威胁,并正在密切关注通货膨胀的发展,以其获得通货膨胀将会在中期范围向目标水平回归的证据。

    委员会的当前判断是,更广泛的经济中已经存在足够的力量,可以支持劳动力市场状况的继续改善。有鉴于实施当前的资产采购项目之后,在朝向充分就业和劳动力市场前景改善的累积进度,委员会决定对资产采购的速度进行进一步地,经过考量的减少。从2014年4月开始,委员会将会以每个月250亿美元,而不是每个月300亿美元的速度增加机构抵押贷款担保证券的持有量,并将以每个月300亿美元,而不是每个月350亿美元的速度增加更长期国债的持有量。委员会还将继续既有的,将美联储持有的机构债务和机构抵押贷款担保债券到期之后的本金所得继续投资于机构抵押贷款担保债券的政策,并通过国债拍卖对即将到期的国债实施展期。委员会规模可观而且在继续增长的更长期证券持有量应该可以为更长期利率施加向下的压力,为抵押贷款市场提供支持,帮助更广泛的金融条件变得更为宽松,并由此促成更强劲的经济复苏,帮助确保通货膨胀率随着时间的推移最大程度符合委员会的双重法定职责。

    委员会将密切关注未来几个月中显示经济和金融状况发展的来临信息,将继续维持对国债和机构抵押贷款担保债券的采购活动,以及在适当情况下使用自身的其他政策工具,直到在物价稳定的前提下,劳动力市场前景出现显著改善。如果来临的信息大体上支持委员会对劳动力市场前景持续改善,通货膨胀正在回归其长期目标的预测一致,委员会有可能在未来的会议中,以进一步经过考量的步伐来减少资产采购的速度。尽管如此,资产采购项目并没有一个预设的路径,委员会对采购速度的决定将根据委员会对劳动力市场和通货膨胀的前景以及这种采购可能的效果和成本的评估作出。

    为了支持向充分就业和物价稳定目标的持续发展,委员会在今天重申其观点,那就是,货币政策的高度宽松立场依然是适当的。在确定应该在多长时间范围内维持目前0到0.25%的联储基金利率时,委员会将会评估朝向充分就业和2%通货膨胀率这些目标的进展――不管是已经实现的还是预期将会取得的。这一评估将会把一组宽泛的信息纳入考虑范围,包括了劳动力市场状况的衡量标准,通货膨胀压力和通货膨胀预期的指标,以及金融发展的读数。基于对这些因素的评估,委员会继续预期,在资产采购项目结束之后相当长的时期内,维持联储基金利率当前的目标范围都有可能是适当的,特别是,如果预期中的通货膨胀率继续在低于委员会2%的更长期目标以下,而且更长期的通货膨胀预期有良好锚定的情况下。

    一旦委员会决定开始消除这种政策宽松,将会采取符合充分就业以及维持2%通货膨胀率这些更长期目标的均衡性措施。委员会在目前预期,即使是在就业和通货膨胀状况接近与法定职责一致的水平,经济状况可能还会在一定时间内确保有理由在更长期内维持联储基金目标利率在低于委员会视作正常的水平之下。

    随着失业率接近6.5%,委员会已经对其前瞻指引进行了更新。委员会指引的变化并不意味着委员会在近期声明中所表明的政策意图有任何变动。

    本次联邦公开市场委员会货币政策决议的表决情况是:委员会主席珍妮特-耶伦(Janet L. Yellen),副主席威廉-杜德利(William C. Dudley),委员理查德-费舍尔(Richard W. Fisher),委员桑德拉-皮亚纳尔托(Sandra Pianalto),委员查尔斯-普洛瑟(Charles I. Plosser),委员杰罗姆-鲍威尔(Jerome H. Powell),委员杰瑞米-斯坦(Jeremy C. Stein)以及委员丹尼尔-塔鲁洛(Daniel K. Tarullo)对决议投下了赞成票。

    委员纳拉亚纳-柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)对决议投下了反对票。他赞成声明第六段中的表述,但是认为第五段的用语削弱了委员会对于让通货膨胀率从较低水平重返2%目标承诺的可信度,由此造成的政策不确定性将会对经济活动形成障碍。

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